대구출장샵
  • 전주출장샵
  • webdesigners.xyz수원상무지구 안마방♨수원송내 마사지ウ〈수원필고〉수원상남동 마사지┧수원후불제 출장샵╉수원단양 안마방♪수원모유 마사지▣예약금없는출장샵
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 나주고환 마사지
  • 수원안마방 아가씨
  • 출장부르는법수원천안 오피스
  • 경상북도안마방 빨리싸면
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    수원콜걸↕출장부르는법◦수원아로마 마사지 후기(수원출장외국인)⇔{수원청량리 안마방}✌수원문정동 마사지☜수원스즈하라 에미리 마사지✙수원맹인 마사지☠수원동암역 마사지⇁수원출장샵안내


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 카지노사이트
  • 수원이기광 안마방♪수원계양구 안마방╟(수원대전 안마방 추천)수원포항 마사지➷수원가슴커지는 마사지➽수원마사지 사정◣수원콜걸출장마사지↢
  • 수원편두통 마사지┏수원콜걸↠‹수원안마방 강남›수원만짜이 마사지ω수원하노이 마사지♕수원안마방 한국야동❖수원의정부 모텔 추천♖
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    군산출장안마 대전출장샵 #중국소비 인제한국 마사지 서산건식 마사지 수원범일동 안마방╀수원애인대행♬‹수원마사지 토렌›수원김포 타이 마사지╉수원타이 마사지 토렌트☻수원동두천 안마방┣수원호이안 마사지↽수원금정역 안마방☈수원공유 마사지╁【수원안동 마사지】수원해운대 마사지▬수원남양주시 안마방┟수원푸켓 크리스틴 러브 마사지┙수원김해 장유 안마방║대구스타 안마방음성타이 마사지 가격수원화성 안마방☈수원왁싱 마사지ソ(수원안마방 사까시)수원안마방 tumblr♛수원타이 마사지 꿀팁☾수원안마방 왕가슴녀☏수원시화 안마방☭gvya.xyz천안계양구 안마방수원콜걸대구안마방 튜브장수대전복합터미널 마사지수원마사지 단속 시간♬수원마사지 사이트⊿(수원양평 마사지)수원승무원 마사지☃수원해운대 아가씨╣수원안양 안마방★수원안마방 얼마냐╬예약금없는출장샵수원대구 여관┯수원가산디지털단지역 안마방⇋【수원동탄 마사지】수원마사지 전단지➷수원신촌 마사지ⓔ수원운서역 안마방▷수원부산 타이 마사지✆

    관련기사수원렉시벨 마사지♨수원하노이 마사지☁〈수원나주 안마방〉수원안마방 가는법↿수원op.수원안마방 아가씨◊수원도쿄 안마방⊙카지노사이트24시출장샵출장부르는법24시출장샵24시출장샵출장부르는법전주둔산동 엘 마사지속초역곡 안마방고령강릉 여관전주출장샵수원타이마사지 서비스➵수원안마방 추천⇤「수원아로마 마사지 뜻」수원안마방 오피☚ 수원안마방 찾는법■수원화성시 안마방➛수원세부 마사지 엑스트라↹창원출장샵예약금없는출장샵신안스포츠마사지장흥동대구 모텔수원마사지 1인샵수원콜걸수원에가오 마사지제주도신당동 안마방대전출장안마수원마사지 야동 토렌트◙수원19 마사지♪﹛수원전주 타이 마사지﹜수원경산 사우나 마사지╆수원오피걸◇수원광주 모텔▷수원출장서비스↚수원콜걸24시출장샵수원광교 마사지창원부산역 마사지수원콜걸수원광주 스타 안마방24시출장샵수원콜걸수원부산 안마방 가격ア수원셀프 마사지♪(수원안마방 통화기록)수원마사지 섹스ヌ수원마사지 ㅁㅁㄹ◙수원고관절 마사지↩수원중국전통마사지 팁↔예약금없는출장샵수원가산 마사지

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 영동에가오 마사지
  • 서산안마방 찾기수원콜걸수원시각장애인 마사지✏수원도쿄 안마방⇔〈수원탈모 마사지〉수원안마방 출장ψ수원동작구 안마방⇛수원정지훈 안마방☃수원단발 안마방•예약
    댓글 0
    댓글쓰기
    수원대전 여관➳수원전북 안마방ウ〖수원광명 안마방〗수원광주 모텔╀수원태국 출장 마사지☜수원프리마호텔 마사지✏수원안마방 아이돌♘수원콜걸수원혼자 안마방서울출장샵출장부르는법수원오창 안마방➹수원가평 안마방☢‹수원양재역 안마방›수원심천 마사지♦수원안마방 풀코스⇡수원안마방 노출╪수원방콕 변형 마사지╫바카라사이트강진남편 안마방출장부르는법나주자지 마사지수원원룸 출장╩수원천안 만남✉〖수원안마방 나무위키〗수원김해 출장 샵┍수원선입금 없는 출장 만남ク수원토렌트 안마방♢수원출장맛사지↤출장부르는법24시출장샵24시출장샵수원안마방 분수예약카지노사이트수원대구 동대구역 모텔수원콜걸부산출장안마수원중국 마사지◙수원의정부 여관♔《수원안중 모텔》수원대구 모텔 촌◊수원베트남 마사지 후기▩수원강남 안마방☀수원포항 마사지♣수원콜걸충청남도엄마와 딸 마사지수원콜걸카지노사이트

  • 수원발 마사지
  • 수원서귀포 안마방수원콜걸수원콜걸
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251